El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de junio de 2021, decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 3.00 % anual. De este modo, la tasa de la facilidad permanente de expansi\u00f3n de liquidez (Repos a 1 d\u00eda) permanece en 3.50 % anual y la tasa de dep\u00f3sitos remunerados (Overnight) en 2.50 % anual.
La decisi\u00f3n sobre la tasa de referencia se basa en el an\u00e1lisis exhaustivo del impacto del COVID-19 sobre la actividad econ\u00f3mica y la evoluci\u00f3n futura de la inflaci\u00f3n. En particular, la variaci\u00f3n mensual del \u00edndice de precios al consumidor (IPC) en mayo fue de 0.65 %, mientras que la inflaci\u00f3n acumulada durante los primeros cinco meses de 2021 fue de 3.36 %. Asimismo, la inflaci\u00f3n subyacente, que excluye los componentes m\u00e1s vol\u00e1tiles de la canasta, alcanz\u00f3 5.83 % en igual per\u00edodo. Por otro lado, la inflaci\u00f3n interanual asociada a la serie anal\u00edtica de la nueva base (octubre 2019 – septiembre 2020) se ubic\u00f3 en 9.97 % en mayo de 2021, en cuyo comportamiento ha incidido el efecto estad\u00edstico con respecto a la base de comparaci\u00f3n, ya que la variaci\u00f3n mensual del IPC en mayo de 2020 fue negativa (-0.11 %).<\/p>\n\n\n\n
La din\u00e1mica reciente de la inflaci\u00f3n ha estado influenciada por choques de costos transitorios asociados a incrementos en los precios de insumos alimenticios importados, as\u00ed como a mayores precios internacionales del petr\u00f3leo y costos de fletes. Es importante se\u00f1alar que el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD indica que a partir del mes de junio la inflaci\u00f3n interanual comenzar\u00eda a moderarse, convergiendo gradualmente al rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 % durante el horizonte de pol\u00edtica monetaria, conforme se hayan disipado los referidos choques de oferta.<\/p>\n\n\n\n
Esta senda proyectada para la inflaci\u00f3n, las expectativas de los agentes econ\u00f3micos ancladas a la meta y la ausencia de presiones de demanda agregada, unido a la fortaleza de los fundamentos macroecon\u00f3micos, otorgan el espacio para que el Banco Central contin\u00fae manteniendo niveles de liquidez adecuados que contribuyan a consolidar el proceso de recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n
En el entorno internacional, a pesar de que el panorama asociado al COVID-19 se mantiene complejo, se han logrado avances importantes en los procesos de vacunaci\u00f3n de m\u00faltiples pa\u00edses, alcanz\u00e1ndose casi tres mil millones de vacunas administradas a nivel mundial, lo que ha contribuido a perspectivas econ\u00f3micas m\u00e1s positivas. En ese sentido, Consensus Forecast<\/em> ha corregido al alza su proyecci\u00f3n de crecimiento para la econom\u00eda global hasta 5.8 % en 2021.<\/p>\n\n\n\n Con relaci\u00f3n a las materias primas, el precio del petr\u00f3leo intermedio de Texas (WTI) se situ\u00f3 en torno a US$71 d\u00f3lares el barril en promedio durante junio, en respuesta a una mayor recuperaci\u00f3n de la actividad mundial. Hacia adelante los organismos especializados esperan que los precios del crudo se moderen a partir del segundo semestre del a\u00f1o, incidido por el incremento gradual de la oferta que se ha anunciado por la Organizaci\u00f3n de Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo y sus aliados (OPEP+), as\u00ed como por la normalizaci\u00f3n en la producci\u00f3n en el resto del mundo. Asimismo, los precios internacionales de algunos bienes primarios alimenticios han comenzado a disminuir durante el mes de junio, lo que reducir\u00eda las presiones inflacionarias de origen externo, de sostenerse esta tendencia. <\/p>\n\n\n\n Por otro lado, el precio promedio del oro se ubic\u00f3 alrededor de US$ 1,850 d\u00f3lares por onza troy en junio, al ser utilizado como refugio de valor, lo que beneficia a la Rep\u00fablica Dominicana a trav\u00e9s de las exportaciones de este metal.\u00a0<\/p>\n\n\n\n En el entorno dom\u00e9stico, el proceso de recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda dominicana se ha acelerado, destac\u00e1ndose el crecimiento significativo del indicador mensual de actividad econ\u00f3mica (IMAE) de 21.2 % interanual durante el mes de abril, siendo inclusive un 4.7 % m\u00e1s alto que el nivel de actividad observado en abril de 2019, previo a la pandemia. En t\u00e9rminos acumulados, el crecimiento durante los primeros cuatro meses de 2021 se ubica en 13.4 %, influenciado por el dinamismo de sectores con un alto encadenamiento productivo como construcci\u00f3n, manufactura local, zonas francas, comercio, entre otros.<\/p>\n\n\n\n En este contexto, se han revisado al alza las proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico para este a\u00f1o, pudiendo alcanzar una expansi\u00f3n en torno a 8.0 % – 9.0 %, de forma conservadora. Estas perspectivas positivas para la econom\u00eda dominicana son consistentes con lo esperado por organismos internacionales, agencias calificadoras y bancos de inversi\u00f3n; y est\u00e1n apoyadas en el dinamismo de la econom\u00eda mundial, el avance en el plan de vacunaci\u00f3n y la mejor\u00eda gradual del turismo, as\u00ed como en el esfuerzo coordinado de pol\u00edticas para reactivar la demanda interna.<\/p>\n\n\n\n En efecto, el Banco Central ha implementado un amplio programa de est\u00edmulo monetario desde marzo de 2020 a trav\u00e9s de la reducci\u00f3n en 150 puntos b\u00e1sicos en la tasa de pol\u00edtica monetaria y medidas para incentivar el cr\u00e9dito privado. En particular, se han dispuesto facilidades de liquidez en moneda nacional por RD$ 215 mil millones, cerca de 5 % del producto interno bruto (PIB), logrando que los intermediarios financieros hayan canalizado unos 90 mil pr\u00e9stamos y refinanciamientos.<\/p>\n\n\n\n Como resultado de las medidas monetarias, se ha registrado una reducci\u00f3n superior a los 300 puntos b\u00e1sicos en la tasa de inter\u00e9s activa promedio ponderado de la banca m\u00faltiple, mientras que los pr\u00e9stamos privados en moneda nacional se expanden en 8.6 % interanual al cierre de mayo, continuando como una de las tasas de crecimiento m\u00e1s altas de la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, se mantiene la tendencia positiva en las recaudaciones tributarias como un reflejo de la reactivaci\u00f3n de la demanda interna. Asimismo, el Gobierno ha puesto en marcha distintos planes de apoyo a los sectores productivos, adem\u00e1s del inicio de importantes proyectos de inversi\u00f3n p\u00fablica. La reactivaci\u00f3n esperada en el gasto de capital, junto a las medidas de est\u00edmulo monetario y al avance en los planes de vacunaci\u00f3n, deber\u00e1n contribuir a consolidar la recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica en los pr\u00f3ximos trimestres. <\/p>\n\n\n\n En el sector externo, se mantiene el alto dinamismo de las remesas que crecieron 46.2 % durante el mes de mayo y se estima que superar\u00edan los US$10,600 millones para el cierre de a\u00f1o 2021; mientras que el turismo se recupera gradualmente al recibir en el mes de mayo m\u00e1s de 391 mil pasajeros no residentes, equivalente a un 74 % de los recibidos durante el mismo mes de 2019. Se espera que las actividades del sector externo contin\u00faen con este buen desempe\u00f1o, beneficiadas por el repunte de la econom\u00eda de EUA y por la implementaci\u00f3n de medidas de est\u00edmulo fiscal en ese pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Los niveles de reservas internacionales se mantienen elevados, por encima de los US$ 12,500 millones, equivalentes a una cobertura de superior al 14 % del PIB y unos 7.5 meses de importaciones, superiores a las m\u00e9tricas recomendadas internacionalmente. Esta posici\u00f3n fuerte de reservas y la mejor\u00eda en el flujo de divisas han contribuido a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una ausencia de presiones cambiarias durante el presente a\u00f1o. <\/p>\n\n\n\n El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana reafirma su compromiso de conducir la pol\u00edtica monetaria hacia el logro de su meta de inflaci\u00f3n y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos. En ese sentido, la instituci\u00f3n se mantendr\u00e1 dando especial seguimiento al impacto del COVID-19 sobre la econom\u00eda dominicana, encontr\u00e1ndose preparada para continuar reaccionando de forma oportuna ante factores que puedan poner en riesgo el objetivo de inflaci\u00f3n y afectar la estabilidad macroecon\u00f3mica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD), en su reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del mes de junio de 2021, decidi\u00f3 mantener su tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria en 3.00 % anual. 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En Estados Unidos de Am\u00e9rica (EUA), nuestro principal socio comercial, las perspectivas son cada vez m\u00e1s optimistas, apuntando a un crecimiento de 6.7 % para 2021, seg\u00fan Consensus. En efecto, la econom\u00eda estadounidense se expandi\u00f3 en 0.4 % interanual durante el primer trimestre de 2021, mientras la inflaci\u00f3n se situ\u00f3 de forma transitoria en 5.0 % en mayo. En este contexto, se prev\u00e9 que la Reserva Federal mantenga la tasa de fondos federales en el rango de 0.0 % y 0.25 % anual durante 2021. Adicionalmente, la econom\u00eda se ha beneficiado del programa de alivio para los hogares y las MIPYMES de US$1.9 billones, a la vez que se han anunciado planes para mejorar la infraestructura, que contribuir\u00edan a un mayor dinamismo econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
Por otro lado, la actividad econ\u00f3mica en la Zona Euro se est\u00e1 recuperando de forma m\u00e1s gradual, proyect\u00e1ndose para 2021 una expansi\u00f3n de 4.4 %. Frente a esta coyuntura, el Banco Central Europeo mantiene la tasa de dep\u00f3sitos overnight en -0.50 % anual, mientras implementa medidas de provisi\u00f3n de liquidez a trav\u00e9s de la compra de t\u00edtulos p\u00fablicos y privados en el mercado secundario, as\u00ed como operaciones de refinanciamiento de largo plazo.
En Am\u00e9rica Latina, las perspectivas de Consensus para la mayor\u00eda de pa\u00edses han mejorado, previ\u00e9ndose una expansi\u00f3n de 5.5 % en 2021 para la regi\u00f3n, si bien a\u00fan condicionada por la evoluci\u00f3n de los contagios y las tensiones socio-pol\u00edticas en econom\u00edas importantes de la regi\u00f3n. En este contexto, la mayor\u00eda de los bancos centrales mantienen bajas sus tasas de pol\u00edtica monetaria y contin\u00faan implementando paquetes significativos de provisi\u00f3n de liquidez y de financiamiento al sector privado. <\/p>\n\n\n\n